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1、净资产不低于1000万元的单位;
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壁虎资本月度报告-2023年5月
2023-05-27 15:01:00   来源:

 

 

 

 

月度报告 /

2023年

5月期

【复苏放缓主线难定 风险有限保持乐观】

 

 
 

 

 

 

 

REPORT

/ 报告摘要 /

SUMMARY

 

 

2023年5月大盘在震荡中走低,上证指数一度回落到3200点下方。5月开始市场迎来了不少负面冲击,先是4月份经济数据低于市场预期,经济修复速度较一季度放缓,外资流出人民币汇率承压。紧接着二轮疫情关注度再起,市场对经济复苏的担忧升温。市场信心不足下高位科技股波动加剧,中字头回调,新的主线迟迟没能确立。但整体而言我们认为基本面没有发生大的变化,政策环境仍然向好,调整空间有限,当前位置无需过度看空。

 

 

 

 

 

 

CORE

/ 核心观点 /

VIEW

 

 

 

 

开年以来市场一直在交易经济弱复苏,近期外盘、汇率和经济数据的波动带起了一些悲观情绪,部分资金开始交易衰退。随着G7落地,美债谈判取得进展,央行出面稳定汇率,外盘影响已经在走弱。

  对于经济我们的观点是经济弱复苏的大趋势并没有改变,市场没有发生系统性风险的基础。注册制体制下市场结构性机会层出不穷,待新主线确立后市场赚钱效应会回升。

5月份半导体行业发生了几件大事。5月12日上午,OPPO突然宣布关停旗下芯片设计公司哲库科技(ZEKU)所有业务。5月15日,消息称由于闪存需求下滑,日本的铠侠和美国芯片制造商西部数据公司正在加快合并谈判。5月21日,网络安全审查办公室宣布美光公司在华销售产品未通过网络安全审查。5月23日,日本正式出台管制措施将限制部分高性能半导体设备材料对华出口。

  这一系列事件指明了两个方向,其一是半导体芯片端供给出清正在加速,半导体周期拐点什么时候到来尚不明确,但能见度在上升。其二国产替代的趋势已经明确,出于供应链稳定性的考虑国内晶圆厂也必须加大国产化比例。未来半导体板块大概率会出现一批投资机会。

  年报和一季报业绩披露结束,我们观察到很多公司所处行业已经完成或接近触底,存在较大基本面改善预期差,这些有业绩支撑且处于低位的超跌公司存在一定的估值修复需求。前期热门板块算力、机器人等屡获政策支持,存储反转预期加强,行情难言结束,但是资金分歧明显加大,谨慎参与。

  当前市场无论从基本面、技术面、资金面来看进一步下跌空间都较为有限,部分板块已经出现筑底信号。短期板块轮动速度偏快,成交量下滑。应避免追涨杀跌,中长期保持乐观。

 

 

 

 

 

 

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