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壁虎资本月度报告-2022年9月
2022-10-16 13:17:55   来源:

 

 

 

月度报告 /

2022年

9月期

【3000点保卫战再度打响 情绪政策博弈业绩为王】

 

 

 

 

 

REPORT

/ 报告摘要 /

SUMMARY

 

 

9月份市场在小幅反弹后快速下杀,并于国庆节后第一天跌至3000点以下。然而比起四月份的悲观,本次探底中市场情绪更偏向于观望,世界变局在即,确定性在何方?

当前市场博弈的核心,信创、医疗与粮食安全相关的农业板块都是政策预期驱动。从长期来看,我们认为市场的关注点还是会回到业绩上,这个业绩不仅仅是今年的业绩,还有明年稳定的可以支撑估值的增长预期,在一个不确定的市场中具有确定性的东西非常宝贵。

 

 

 

 

 

 

CORE

/ 核心观点 /

VIEW

 

 

 

壁虎资本9月份核心观点:

1、当前位置市场机遇大于风险,但是整体仍处于板块轮动中,注意控制仓位。

2、今年有业绩表现且明年有业绩预期的方向可能会得到更多青睐。

3、市场已经较为充分的反应了各种风险预期,无需过度担心外围影响。

 

 

 

 

 

 

IMPORTANT

/ 重要资讯 /

INFORMATION

 

 

 

 

 

9月13日

 

国常会确定专项再贷款与财政贴息配套支持部分领域设备更新改造,以实现扩市场需求、增发展后劲的目标。为响应国常会的决定,近日卫健委发布通知,进一步明确使用财政贴息贷款更新改造医疗设备在医院端落地实施的政策,涉及金额超2000亿。

点评:

  最近医药板块连续迎来政策利好,首先是集采放宽,接下来是财政贴息贷款政策,医药股的业绩也超出市场预期的稳定。医药板块下跌日久,存在一定的超跌,或许会借政策的东风迎来一波反弹行情。

 

 

 

 

 

9月28日

 

北溪一、二号管道芬兰段发生爆炸,预计一年内难以修复。

点评:

  目前欧洲短期的能源供给并没有产生很大的变化,但对于未来中长期的预期产生了根本性的逆转。国内低价的化工产品和稳定的制造业,在动荡的国际形势中会越来越占优势。

 

 

 

 

 

10月7日

 

美国政府对中国的芯片产业实施了史无前例的制裁措施,不分军民防止中国获得一切与美国沾边的半导体设备、技术和原材料支持。

点评:

  本次制裁确实给我国的集成电路产业带来了极大的困难。但是随着中美脱钩愈演愈烈,这一天迟早要到来。我国拥有全球最大的半导体芯片消费市场,利用这一优势扶持国内企业尽早完成国产替代,实现自主可控是必行之路。同时在全球半导体下行周期中失去中国市场也是外国半导体企业所难以承受的。我们认为在至暗时刻过去之后,国内半导体企业会持续获得资金和政策上的支持,依然会出现投资机会。

 

 

 

 

 

10月13日

 

美国9月CPI同比上涨8.2%,高于预期的8.1%。核心CPI同比升 6.6%,创1982年8月以来新高;季调后CPI环比 0.4%,核心CPI环比上升0.6%,均超市场预期。美国十年期国债利率上升至超过3.9%。

 

 

10月14日

 

中国9月CPI同比上涨2.8%,预期2.9%,前值2.5%,创2020年4月以来新高。PPI同比上涨0.9%,预期为1.0%,前值2.3%。

点评:

  中国仍有空间采取宽松的货币政策。美国这一轮的通胀是全面的,不单是加息所能抑制,所以拜登政府宣称将考虑一些有针对性的关税减免政策来协助压制通胀。美国的政策转向最早也要等到11月中期选举之后,目前还需要谨慎看待海外流动性。

 

 

 

 

INVESTMENT

/ 投资策略 /

STRATEGY 

 

 

 

“有踏实增长且明年有业绩预期的企业”

  当前位置市场机遇大于风险,但是仍需避免追涨杀跌,防范板块轮动大涨大跌。重点关注三季报有踏实增长且明年有业绩预期的企业。

 

 

 

 

 

 

 

IMPORTANT

/ 特别声明 /

CLAUSE  

 

 

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