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1、净资产不低于1000万元的单位；
2、个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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浙江壁虎投资管理有限公司
月度报告 /
2022年
8月期
【市场混沌注意控制仓位 能源或成年度最大热点】
REPORT
/ 报告摘要 /
SUMMARY
8月份市场出现了一轮小幅反弹，市场分歧明显，板块依旧处于快速轮动状态，但是无论是新能源、煤炭天然气还是电力板块都勾勒出一条清晰的能源主线。俄乌危机和通胀使得各国将能源安全提高到了重中之重的位置上，随着冬天的到来能源的逻辑还在不断得到强化，相关板块或许会持续性的出现一些机会。同时食品饮料消费电子等行业从九月开始进入传统销售旺季，过去十年大消费都是“金九银十”行情的主要力量。
但是外围市场动荡加剧，美联储态度偏鹰，中美脱钩风险加大，人民币贬值，同时国内疫情反复，对行情形成了一定的压制，当前市场依旧处于混沌期，情绪低迷，建议以控制仓位为主，切勿追高。
CORE
/ 核心观点 /
VIEW
壁虎资本8月份核心观点：
1、市场依旧处于混沌期，板块轮动迅速，注意控制仓位。
2、能源或成年度最强主线，新旧能源、电力电网、节能改造、高能耗化工等相关领域值得长期关注。
3、疫情虽有反复，但是疫情管控效率在上升，消费需求四季度或许会有所改善。
4、中美硬脱钩风险加大，海外营收占比高的企业谨慎投资。
IMPORTANT
/ 重要资讯 /
INFORMATION
8月9日
美国总统拜登在白宫签署《芯片和科学法案》，计划在未来五年内提供527亿美元半导体行业补贴，接受过联邦政府资金支持的美国科技公司在10年之内不得在中国建设拥有先进技术”的工厂，而且芯片公司英伟达(NVIDIA)和超威(AMD)都已收到通知，停止向中国出口几款高级AI芯片。
9月11日
路透社援引知情人士提供的消息报道说，美国即将在下个月扩大禁止向中国出口高端芯片和芯片制造设备的规管范围。
点评：
美国从未放弃对中国政治经济打压和对单极霸权的诉求，芯片法案进一步加强了对中国的科技封锁。但对于全球芯片企业来说，失去中国这个全球最大的芯片市场得不偿失，并且日韩也不愿意将自己的半导体产业主导权拱手让给美国，全球芯片博弈远远没有结束。在半导体下行周期里，国产半导体设备和材料或许有一些机会。
8月23日
宁德时代公布半年报，公司收入同比增长156.32%，扣非净利润同比增长79.96%，非常亮眼。中报公布次日，宁德时代的股价下跌5.91%，并在随后半个月内继续下跌近15%。
8月30日
港交所披露文件称，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦在8月24日出售了133万股比亚迪的H股。根据比亚迪半年报披露的持股情况，在7月8月两个月内，伯克希尔哈撒韦实际累计减持的数量或许超过600万股。
点评：
新能源板块如我们在上个月月报中预期的那般进入了波动。宁德时代中报超预期，比亚迪销量大增，宝马使用圆柱电池...种种好消息似乎已经难以激发市场的热情，各种“鬼故事”却层出不穷。随着产业链上下游扩产完成，锂电行业从爆发期逐步迈入成熟期，新能源车渗透率提升放缓，后续行业的估值体系将发生比较大的变化。
9月11日
彭博社报道称“拜登要签署减少中国生物医药供应法案，帮助扩大美国的生物制造”。继芯片法案后，中美对抗在医药领域进一步升级。
点评：
正如我们所预测的那样，中美在各领域的对抗风险不断上升。国际化程度较高的CXO行业短期内会面临较大的不确定性，但是和芯片领域一样，对某些国产替代领域也是发展机遇。
9月9日
8月金融数据公布，广义货币（M2）同比增长了12.2%（预期为12.1%，前值为12.0%），社融规模增量2.43万亿元，预期2.08亿，社融结构进一步改善；CPI同比上涨2.5%，涨幅较上月回落0.2个百分点，PPI同比上涨2.3%，涨幅较上月回落1.9个百分点，低于市场预期。
点评：
8月整体金融数据略有回暖，没有惊喜但稳中向好，大宗商品价格回落有利于缓解企业成本压力，增强经济修复动力。
9月13日
两架C919国产大飞机先后从上海浦东机场起飞，飞往北京首都国际机场，为取证做准备。目前，C919客机已完成历时五年的取证试飞工作，等待获颁型号合格证和适航证，最快本月取证，并计划年内向首个客户东航交付首架飞机。
点评：
C919商用在即，开启我国航空高端制造市场，未来国产替代空间巨大，值得关注。
INVESTMENT
/ 投资策略 /
STRATEGY
“建议以控制仓位为主，切勿追高”
当前市场依旧处于混沌期，板块存在高低切换轮动的趋势，四季度可以关注能源、消费、军工等方向，但当下市场选择的方向并不清晰，建议以控制仓位为主，切勿追高。外围市场风险尚未解除，中美对抗愈演愈烈，后期除了芯片、生物医药外很可能会蔓延到其他领域，海外营收占比过高的企业需谨慎投资。
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浙江壁虎投资管理有限公司（简称“壁虎资本”）成立于2014年6月16日，成长价值投资践行者。公司于2015年1月7日完成私募投资基金管理人登记，目前为中国证券投资基金业协会观察会员。公司汇聚了博士、硕士及归国留学...
