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根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定，私募基金合格投资者的标准如下：
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人：
1、净资产不低于1000万元的单位；
2、个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者：
1、社会保障基金、企业年金、慈善基金；
2、依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
4、中国证监会规定的其他投资者。
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浙江壁虎投资管理有限公司
月度报告 /
2022年
7月期
【动荡加剧大事件落地 后市有待新主线形成】
REPORT
/ 报告摘要 /
SUMMARY
上半年的权益市场可谓跌宕起伏，一月大幅下跌，二月企稳突发俄乌战争，三四月叠加疫情陷入谷底，五六月赛道崛起强势反弹。七月份大事件接连落地，宏观局势变得更加错综复杂，市场没有找到逻辑强度足够的新主线转入震荡。
七月份是一个比较重要的转折点，政策预期、盈利预期、海外衰退预期、地缘政治局势预期等均发生了较大的变化，大量新规即将施行，机构防御性持仓增加。当前经济处于弱复苏阶段，停贷事件、疫情扰动和佩洛西访台危机等使得市场对经济前景产生担忧，近期市场可能会继续保持震荡状态。混沌期市场短线投机氛围浓厚，“一日游”行情屡屡上演，投资需注意低吸，切勿追高。
CORE
/ 核心观点 /
VIEW
壁虎资本7月份核心观点：
1、市场处于混沌期，新主线确立前投资注意低吸，切勿追高。
2、新能源、汽车、周期材料等前期涨幅较大的板块性价比减弱，后期可能会陷入更大的波动。
3、下半年建议关注智能制造细分领域、政策支持题材和医药消费板块中有预期差的分支。
4、中美利差加大，或将进一步制约国内货币政策，需高度关注市场流动性的变化。同时美国中期选举和我国重要会议都将在第四季度进行，地缘冲突压力加剧，市场的风险偏好可能会因此降低，投资者可以采取一些措施适当避险。
IMPORTANT
/ 重要资讯 /
INFORMATION
7月27日
美联储议息会议宣布将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，发布会上鲍威尔暗示“某个时点放慢加息节奏或适宜”。
7月28日
政治局会议召开，会议不再强调5.5%的经济增速，转为经济合理区间，着力稳定就业和物价，坚持“动态清零”，侧重扩大需求，保障粮食能源安全和化解金融风险。
点评：
两大重磅会议落地，美联储议息会议没有超出市场预期，大宗商品企稳美股出现反弹。政治局会议也没有超出市场预期，地产消费不确定性上升，市场只得把目光放回已经在偏高位置的部分成长股。但是这样会导致市场抗风险能力下降，尤其是外围环境和政策还在不断变化中。长线投资建议慎重交易当下过度拥挤的板块。
6月23日
宁德时代发布第三代CTP麒麟电池，整车续航达到1000公里，预计2023年上市，是特斯拉4680电池的有力竞争对手。
7月18日
比亚迪、国轩高科、亿纬锂能等多家锂电池企业表示正在研究并布局磷酸锰铁锂电池。铁锂正极能量密度已接近理论极值，锰铁锂或将成为铁锂企业新增长点：在兼具安全性、低成本优势的基础上，实现能量密度提升。
点评：
锂电是技术更新换代非常活跃的领域，三元路线宁德时代改进电池结构创造麒麟电池，磷酸铁锂路线正极材料改进加锰追求更高性能。锂电产业链各个环节都在大量扩产，快速的技术迭代会让一批技术敏感度不够的厂商陷入落后产能的困境。
7月13日
福建发改委公布1GW海风竞配项目结果，华能中标项目申报电价为0.19元/度，国家能源集团中标项目申报电价约为0.2元/度，远低于福建省标杆燃煤上网电价 0.3932 元/度。
7月19日
国家能源局公布最新数据，6月份太阳能发电新增装机容量约0.1亿千瓦，上半年太阳能总装机量3.4亿千瓦；6月份光伏组件招标量8GW，上半年光伏组件招标量累计86.7GW。
点评：
光伏装机预期高增的背后，6月份硅料大幅涨价已经严重抑制国内光伏下游需求，国外需求与石油天然气等传统能源价格相关，如果传统能源价格回落会造成一定影响。光伏产业链的博弈愈演愈烈。
海上风电超低价竞标一方面会加速打开需求空间，另一方面也暗示了竞争的残酷，虽然福建的情况是个例，但是海上风电要取得高额收益还是比较困难，风电设备的利润空间会被进一步压缩。风光新能源赛道长期我们依然相对看好储能板块，除了已经高高在上的户储、逆变器和钒电池，未来钠电池、抽水蓄能等板块值得关注。
7月20日
美国参议院通过芯片法案，该法案包括对其本土半导体行业高达520亿美元拨款和补贴，旨在鼓励英特尔、三星、台积电等企业在美国本土设立工厂，让美国芯片制造能力翻番。法案让芯片企业在中美之间二选一，一旦企业获得美国补助在美国建立工厂，就不能在10年内扩大对中国先进制程芯片的投资。
点评：
美国芯片法案的限制实质利好国内半导体企业。随着美国纳斯达克指数开始企稳与新能源赛道资金流出，半导体板块连日走高。但是半导体正处于下行周期，业绩能否持续逆周期保持高增长存疑。投资时点需充分考虑估值与业绩。
第三季度科创板迎来解禁高峰，风险与机遇并存。社会需要科技引领生产力发展，我们相信未来几年的市场主线科技赛道不会缺席，尤其是新技术的迭代将持续创造大量牛股。
7月18日
知名制造业工厂东莞库珀电子称因受多家跨境电商大量货款拖欠，订单断崖式下跌，决定停产结业，解散员工。类似的事件屡见不鲜，据统计，2022年年初至今已经有超12万家企业破产重整。
7月31日
国家统计局发布数据，7月份中国PMI为49%，比上月下降1.2个百分点，主要原因是传统生产淡季市场需求不足；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，连续两个月位于扩张区间，服务业较快恢复。
8月1日
7月财新PMI录得50.4，低于6月1.3个百分点，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但修复速度放缓。
点评：
七月PMI有所回落，制造业、电子、外贸等多个行业寒冬已至。其中海外订单断崖式下跌是主要原因，很多公司的第三季度财务数据将面临不小的压力。海外收入占比较高的公司建议谨慎投资。服务业情况稍好，疫情虽有反复但影响有所下降。
INVESTMENT
/ 投资策略 /
STRATEGY
“短线投资市场情绪较好的成长板块”
下半年整体行情预计仍以震荡为主，短线投资市场情绪较好的成长板块是不错的选择，例如某些智能制造的细分领域；长线投资基本面和安全估值非常重要，可以考虑适当布局医药消费板块中有预期差的分支。投资上要注意灵活把握市场节奏。外界环境注意国际局势带来的风险可能会持续存在，风险偏好较低的投资者可以适当采取一些避险措施。
IMPORTANT
/ 特别声明 /
CLAUSE
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浙江壁虎投资管理有限公司（简称“壁虎资本”）成立于2014年6月16日，成长价值投资践行者。公司于2015年1月7日完成私募投资基金管理人登记，目前为中国证券投资基金业协会观察会员。公司汇聚了博士、硕士及归国留学...
