壁虎资本月度报告-2024年4月
2024-04-30 17:04:00 来源:
月度报告 /
2024年
4月期
【全球资金重返中国股市 A股多重因素共振向上】
REPORT
/ 报告摘要 /
SUMMARY
4月中上旬中小市值公司遭遇了较为显著的流动性冲击,市场波动加剧。随即国家出台大量措施稳定资本市场,使得市场逐步回归常态并在4月底重拾升势。尽管经济基本面仍然面临诸多挑战,但业绩显示许多行业已经初现复苏迹象,外需修复指向明确,内需地产政策重大转向,积极的因素正在不断累积。
CORE
/ 核心观点 /
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4月底外资持续涌入A股市场,五一节前短短几天北向资金净流入超400亿。多家外资机构公开发声,提示中国经济持续修复改善,加之市场估值处于历史低点,中国资产投资机遇凸显。汇丰控股最新数据显示,超过90%的新兴市场基金正在增持中国股市。
外资看多中国的背后是高频数据中所展现出的中国经济的韧性。全球资金重返中国股市或将助力A股和港股走出一轮新的行情。
一季度市场聚焦红利资产、资源股、人工智能以及新质生产力方向。红利资产受到青睐主要因为市场风险偏好下降,相比于“未来的增长回报”,大家更偏好“当期的分红回报”。资源股则与涨价息息相关,外部因素及供给出清带来部分上游资源品行业机遇。人工智能与新质生产力方向持续迎来政策催化,并且伴随着面板、存储等价格回暖,不少相关公司业绩收获同比高增长。
展望后市,我们重点关注有业绩支持,产业趋势明确的科技成长板块,部分供给侧出清,受益于经济复苏的资源板块和景气度向上的出口链板块。
当前中国市场相较于其他资本市场具备明显的估值优势,美国通胀超预期降息概率延后,全球资金重新将目光放回中国。“新国九条”政策长期提振市场信心,助力资本市场价值回归。多重因素共同推动市场企稳上行,估值面、政策面、资金面均有可靠支撑,我们认为指数仍存在一定的向上修复空间。
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