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壁虎资本月度报告-2023年2月
2023-02-24 21:39:50   来源:

 

 

 

 

月度报告 /

2023年

2月期

【全面注册制正式实施 重视基本面静待花开】

 

 
 

 

 

 

 

REPORT

/ 报告摘要 /

SUMMARY

 

 

2023年2月大盘整体在震荡中小幅上涨,上证指数摸到3300点的关口。市场主线由弱复苏和以人工智能信创为代表的科技线双头并进,部分板块走出了一波相当暴力的上涨行情。

 

 

 

 

 

 

CORE

/ 核心观点 /

VIEW

 

 

 

 

2月份对市场影响最为深远的变化莫过于全面注册制正式实施。

  改革后的具体影响还有待观察,但可以确定的是市场将比以前更加理性。经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的龙头公司会得到更多关注,即使是题材也会偏重真正具备核心竞争力的公司,蹭到概念就鸡犬升天的现象会越来越少。在国内宏观流动性保持宽松,经济改革初见成效的大背景下,总体而言我们认为行业景气度高、自身竞争优势明显、护城河深厚、业绩增长稳健的成长型公司会是新规最大收益者。

 

 

2月份市场最大的热点是微软十年磨一剑开发出的ChatGPT。

  人工智能早早就被各国列入战略发展规划中,只是因为商业模式不清晰地位一直比较尴尬。ChatGPT为人工智能商业化提供了新的可能性,巨大的市场潜力引发热钱追捧亦属正常。但是国内AI公司无论在技术水平、资金实力还是人才储备上都和外国头部AI企业相差甚远,至少在目前阶段以概念炒作为主,难以贡献实际业绩。相比起高风险的下游我们选择参与确定性更高的算力上游,从中也取得了一定的收益。

 

 

乘联会发布数据预计2月狭义乘用车零售市场在135万辆左右。

  其中新能源零售40万辆左右,渗透率约29.6%。而在去年2月份,新能源车的渗透率仅为21.8%。2022年新能源车渗透率的快速增加引发了一轮锂电产业链的牛市,如今随着新能源汽车渗透率达到30%,往后同比增长将大幅放缓,相关股票未来也会从成长逐步转入价值股估值体系。观察到这一趋势我们陆续对相关板块做了减仓处理,等待更具性价比的时间点。

 

  展望后市,美国经济数据景气度不降反升,导致美联储加息路径不确定性再度增加。两会召开在即,资金观望态度明显。虽然近期市场依然在向好的政策预期当中情绪热度不减,但在外围市场动荡加剧,政策方向尚未明确之际最好以低吸为主,切忌追高。

 

 

 

 

 

 

IMPORTANT

/ 特别声明 /

CLAUSE  

 

 

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