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1、净资产不低于1000万元的单位；
2、个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
二、下列投资者视为合格投资者：
1、社会保障基金、企业年金、慈善基金；
2、依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划；
3、投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
4、中国证监会规定的其他投资者。
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浙江壁虎投资管理有限公司
月度报告 /
2022年
5月期
【最坏的日子已经过去，最好的日子尚未到来】
REPORT
/ 报告摘要 /
SUMMARY
2022年5月A股迎来了一轮强势反弹，上证指数从3000点左右反弹至接近3300，热点板块个股反弹幅度普遍在40%~50%，有些甚至创下历史新高。频繁出台的政策和5月超预期的社融数据从政策面和资金面上很好地解释了这轮反弹的来源。4月份的大跌是疫情、战争和加息等多重利空所致，同样的极限悲观情景很难重演，从政策发布节奏上我们也可以看到，政策底还是非常稳固的。随着5月市场信心的修复，A股最坏的日子基本上已经过去。
但不可否认的是，目前无论股价涨跌，趋势性基本面的改善尚未发生，刺激政策和疫情恢复的效果还有待进一步验证，外围市场风险加剧，过多的不确定因素可能会让暴力反弹后的市场重新陷入迷茫。近期市场大概率会进入震荡和板块轮动，踩准节奏及时止损止盈非常关键。
CORE
/ 核心观点 /
VIEW
壁虎资本5月份核心观点：
1、最坏的日子已经过去，有政策面和资金面双重支持对后市无需过度悲观。但最好的日子尚未到来，反弹后很多股票已经回到高位，入场点位需要谨慎把控。
2、疫情短期内在部分地区有卷土重来的架势，不过发展成像上海那样大范围停工停产的概率非常低，零星的疫情影响有限。
3、美国通胀压力进一步加大，5月CPI同比上涨8.6%，创40年以来新高。更大的加息预期再起，外围市场风险加剧。
4、当下市场信心恢复，连续拉升过后市场可能会以震荡的结构性行情为主。
MARKET
/ 市场表现 /
PERFORMANCE
数据截止2022/5/31，来源Wind
IMPORTANT
/ 重要资讯 /
INFORMATION
5月23日
国常会推出6方面33项措施，主要包括通过各类财政政策和金融政策保障能源安全，稳定产业链和供应链，促进消费和有效投资降低失业率。
5月25日
国务院召开“全国稳住经济大盘”电视电话会议，会议规模逾10万人。国务院总理李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调，把稳增长放在更突出位置，着力保市场主体保就业保民生，保护经济韧性，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。
6月10日
国家统计局发布数据，5月份CPI同比上涨2.1%，环比持平；PPI同比上涨6.4%，环比上涨0.1%，“剪刀差”进一步收窄。5月社会融资规模增量为2.79万亿，比上年同期增加8399亿，远超预期。
点评：
经济下滑预期下，大量刺激政策的出台给市场注入了一剂强心剂，同时数据显示稳增长政策已经实实在在开始发力。市场情绪好转，股市回到4月份的悲观境地的概率不大。
6月6日
四川医保局印发通知称医保基金将对70种省级增补品种药品在明年停止支付。仅一天之后，江苏省医保局也同样发布通知称，自7月1日起，原省增补药品全部调整医保目录。明年1月1日起，所有调出品种发生的费用不再纳入医保基金支付范围。
点评：
医保目录全国统一进入倒计时，部分长期盘踞在地方医保中的高价药物从此将不再有市场。医保目录清除中注射剂和中成药占绝大多数，其中中成药销售渠道主要在零售药店影响不大，注射剂就没那么好运了，销量将遭受沉重打击。国家医保目录已形成动态调整机制，每年都将进行品种调整，药企今后的市场争夺战会愈发激烈。
6月8日
欧洲议会投票通过立法提案，决定自2035年起在全欧盟范围内禁止销售注册燃油车，包括插电混动、合成燃料在内的过渡性方案也均被否定。法案中的燃油车包含所有乘用车及3.5吨以下的轻型商用车。
6月9日
乘联会数据显示，2022年1-5月乘用车市场累计零售731.5万辆，同比下降12.8%，同比减少107万辆。1-5月新能源乘用车国内零售171.2万辆，同比增长119.5%。
点评：
新能源汽车渗透率进一步上升。新能源产业是我国少数具有全产业链与全球技术领先地位的行业，未来政策支持力度只高不低。眼下中国新能源车利润率和特斯拉还有较大差距，智能化能力和服务生态是核心。
6月10日
美国5月份CPI同比上涨8.6%，超过市场预期的8.3%，高通胀拐头向下证伪，加息超预期概率增加导致全球市场下行。
点评：
美国高通胀已经严重影响了美国经济，当前国内流动性宽松，CPI稳定，经济强势修复，外围市场影响有限，不过短期可能会给市场情绪降降温，使市场转入震荡行情。
INVESTMENT
/ 投资策略 /
STRATEGY
“适时低位布局政策支持的方向”
市场信心基本恢复，无需过度悲观。但是连续上涨后短期内面临调整的压力，保持一定的仓位，可攻可守，同时适时低位布局政策支持的方向。
IMPORTANT
/ 特别声明 /
CLAUSE
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浙江壁虎投资管理有限公司（简称“壁虎资本”）成立于2014年6月16日，成长价值投资践行者。公司于2015年1月7日完成私募投资基金管理人登记，目前为中国证券投资基金业协会观察会员。公司汇聚了博士、硕士及归国留学...
