站在新的起点，国内经济在经历疫情影响的抑制后，将逐步向常态回归；抑制国内经济内生动能的地产风险问题，在扩内需政策关注下也有望得到一定的改善。随着疫情散去，“复苏”已基本成为市场共识，在低估值与强劲的经济修复动力等利好因素影响下，2023年的A股市场值得期待。

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观点1：疫后经济修复延续 市场长牛有望开启

　　展望2月，随着疫后第一个月度重磅经济数据制造业PMI出炉，经济明确见底开启修复；从私募基金仓位、公募基金发行量来看，目前仍处于历史低位，市场具备长期走牛的较大潜力。短期持续上涨后，投资者对经济修复的期望会有提高，人民币持续大涨后，进一步走强的力量也在弱化，北向资金或有边际转弱可能，注意A股阶段性回调风险。

　　投资策略上，经济底部、估值底部、资金面底部叠加，战略上继续保持乐观，疫后经济修复节奏空间、资金面状况是重要的观察变量。投资机会上，估值低位和基本面边际改善程度较多的方向是关注重点。关注受益疫后复苏的大消费，行业如食品饮料、商贸零售、社会服务等，关注受益中国经济修复的金属如铝、钼行业，受益美元下行周期的黄金，以及前期跌幅较大的新能源，估值分位较低的TMT板块等。

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观点2：A股反弹行情将从普涨走向分化 看好成长类资产

　　展望2月份，反弹行情将从普涨走向分化，积极寻找既能契合宏观主线预期，又能在中观或者微观层面上获得强现实支撑的高性价比资产。未来一段时间，只有那些在中观行业层面持续改善或者微观企业经营层面兑现高增长的公司，才能继续获得更多增量资金的追捧。投资上，偏好于成长类的资产。对于消费、医药这类资产，除了关注生活常态化和经济复苏带来的需求回归以外，也将更多关注上市公司是否能够通过组织架构的变革、新的产品投放从而在复苏的过程中带来超预期的业绩增长；对于以新能源为代表的制造业，将更多关注新技术的迭代以及竞争格局的变化，积极寻找能够享受到技术红利或者实现弯道超车的公司；对于互联网平台经济，将关注各家企业降本增效的执行效率，以及新商业模式诞生的可能性。

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观点3：年后建议更多关注计算机、电子等成长类板块

　　从近期市场行情来看，A股上行节奏逐渐放缓。一方面，可能是注册制时代来临，部分投资者担忧股票供给增加会对资金面产生一定的虹吸效应。另一方面，本身本轮反弹持续时间已经较长，在3300点关口遇阻，是正常的技术性调整。

　　后市表现方面，当前政策面积极作为，短期调整不改长期震荡向好趋势。从板块轮动的角度来讲，年前消费板块表现良好，年后建议更多关注计算机、电子等成长类板块。

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观点4：全面注册制推行或将促进A股投资者结构转变

　　证监会2月1日宣布，就全面实行股票发行注册制改革主要制度规则公开征求意见。

　　全面注册制的实施或将促进A股投资者结构转变。相比欧美发达国家的投资者结构，我国A股市场呈现个人投资者占比高、市场有效性相对偏弱等特点。近年来，随着资本市场的不断成熟和完善，A股机构投资者表现好于整体市场，机构持股的比例逐年上升。未来，随着全面注册制的落地推行，我国资本市场必将更加成熟，A股的投资者结构或发生转变，“散户化”程度或将进一步下降，市场“机构化”趋势凸显。

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观点5：仓位控制在中性区间 积极寻找结构性机会

　　近期欧美市场上涨幅度不小，这一方面是投资者预期随着美国通胀数据继续改善，美联储加息已经进入尾段，对于美股的估值压制已经进入尾段。另一方面，虽然美国今年的经济增速大概率下行，但下行的幅度预计并不大。因此在如此预期的情况下，美股出现了较大幅度的上涨。回到对A股的影响，由于欧美经济今年大概率增速下滑，对于出口为主的公司影响会相对大些，而内需为主的公司则基本没有影响。美联储加息进入尾段，可以预期对A股的增量资金形成持续支撑。策略上，仍然维持目前处于春季的判断，指数上波动幅度不会太大，但结构性机会较丰富。对应策略仍然是将仓位控制在中性区间，积极寻找结构性机会。当下看好的方向主要有以下几类：高股息低估值领域，周期反转领域，疫情反转领域，政策反转领域。

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壁虎资本：2023年开年A股市场行情值得期待

　　壁虎资本基金经理陈雯表示，2023年开年A股市场表现明显强于2022年，预期外资流入、美联储加息放缓和国内外宏观环境都向好发展，以及今年防疫政策的优化和保障经济增长政策的推出，正在消减今年中国经济下行的风险。在经济复苏预期带动下，我们认为今年的行情一定是值得期待的，特别是成长股的投资机会。陈雯表示，“当前市场整体风格短期还是以蓝筹白马股主导，但后期我们更看重成长股的投资机会。在行业板块上我们主要看好：智能制造、半导体、新能源、消费、信创、军工、医药等投资机会。”

素材来源：东方财富网等