近期，三大指数震荡回落，北向资金净出超89亿元，A股成交额继续保持在万亿元之上。申万一级仅汽车行业上涨。震荡回落后市场将如何演绎分析

上证指数看涨跌

Shanghai Composite Index

截至收盘，上证指数跌1.64%报3228.06点，深证成指跌1.52%报12411.01点，创业板指跌2.08%报2760.50点；两市合计成交额达10881.17亿元，北向资金净卖出89.31亿元。总体来看，两市个股涨少跌多，交易的4826只个股中上涨股1010只。

涨停方面，有65只个股涨停，其中，有14只涨停股，股价已连续上涨超过4个交易日。跌停方面，有58只个股跌停。从行业角度看，汽车行业涨停个股数量居首，达到12只，紧随其后的是机械设备和电力设备，涨停股数分别为9只和7只。

申万一级行业

　　从申万一级行业看，31类行业中，仅有汽车1类上涨，涨幅为1.42%；跌幅最大的是房地产行业，跌幅达4.67%。

    对于市场的震荡回落，基金经理表示，当前A股更多的还是上升后的技术修复和底部区间的再次确认。目前困扰市场的主要因素有二：一是房地产销售回暖，但增速同比仍然大幅下滑，烂尾事件已经引发市场担忧。二是海外衰退预期急剧升温，且对7月份美联储加息预期已达100个基点。中概和港股的走势已经不同程度的反应，并影响到北上资金。这两大因素的后续演进会影响到A股市场何时企稳。因为就业和经济的压力犹存，所以在政策层面上仍然会全力稳增长，预计房地产调控政策会进一步的调整和优化。由于去年下半年的低基数，数据上恢复增长难度不大，重点在于房企债务违约问题的解决。海外市场方面，加息最剧烈的阶段即将过去，衰退预期的进一步发酵，很可能会缩短整个加息周期。明年年初乃至今年年底，降息预期可能就会抬头。所以，在三季度市场可能还是一个磨底阶段，等待数据的好转和预期的变化。

    投资总监表示，展望下半年，股市仍有上行空间，核心逻辑是目前股市估值仍然偏低，在银行间流动性泛滥、理财利率不断下行背景下权益市场投资性价比突出，叠加政策积极维稳，股市整体好于上半年。

    对于后市表现与操作，壁虎资本基金经理张小东表示，7月15日国内公布了第二季度GDP增长0.4%，而要想达到全年5.5%，未来三四季度的GDP将需8%与9%的增长，有较大压力。但我们认为整体市场并不悲观，受疫情影响经济最差阶段已过，短期控制好房地产贷款风险，拐点可期，时机或许就看相关的刺激政策出台。

    投资经理认为，谨慎乐观的背景下，接下来的市场我们主要定调防御，以防守反击心态灵活应对市场，配置方向主要围绕九个关键字：低估值、强反转来展开，以左打右，左侧布局。

    业内人士表示认为，本次调整或将再持续半月左右，8月后国内疫情减缓和欧美货币政策四季度转鸽预期，A股将重拾升势。在市场调整期间，建议关注低位股，尤其是和能源、中报超预期、新主题相关的低位股。8月市场明朗后，见机配置可选消费或参与新基建。

汽车行业领涨

　　近期，汽车行业涨幅居首，达1.42%。行业230只交易中的个股，有109只上涨，其中，12只个股涨停。

    消息面，在7月15日上午举行的国新办发布会上，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖表示，今年以来，受到疫情冲击，4月份工业生产有所下降，5月份由降转升，6月份增速明显加快。从工业产品产量和增加值的情况来看，我们看到6月份汽车行业的生产明显回升。前期受疫情冲击影响，长三角地区汽车行业的产业链受到了一定影响。但是从近期来看，随着上海等地区的经济在逐步恢复，汽车行业的生产增长加速，无论是从产量还是从增加值情况来看，都比上个月明显加快，对于整个6月份工业生产的回升起到了重要作用。

    据中汽协7月11日发布的数据，2022年6月全国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别+29.8%和+34.4%，同比分别+28.2%和+23.8%。今年1-6月，汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，累计同比分别-3.7%和-6.6%，较1-5月增速分别+5.9pct和+5.6pct。6月汽车产销增速达二成以上，超市场预期；其中新能源汽车创历史新高，同比增长近1.3倍；乘用车销量同比增长超四成，景气度远好于商用车。

    业内证券认为，6月行业产销增长超预期，主要因供给制约基本消除和消费刺激政策助力共振的结果。考虑到消费刺激政策或于四季度进一步发酵，全年行业产销量有望上行至正增长，板块在下半年或将迎来盈利与估值的双升，故我们维持对行业“领先大市-A”的投资评级。我们重点推荐复苏弹性较大的重卡和乘用车龙头企业中国重汽、长城汽车，与电动智能化相关的细分零部件龙头企业德赛西威、卡倍亿。