随着不少上市公司披露了2021年年报，首批险资持仓数据也随之出炉。

据数据梳理，截至4月7中午12时，共有111家A股上市公司的前十大流通股股东出现了险资身影，险资合计持仓市值达10,030亿元。

据已披露年报的上市公司流通股数据，按持仓市值排名，险资持仓市值前十的个股暂为招商银行、兴业银行、工商银行、民生银行、中国联通、邮储银行、金风科技、农业银行、华侨城A、中国石化。

险资小幅减仓银行股

近年来，银行股一直是险资重仓持有的板块，2021年，险资依然“偏爱”银行股。

从已经披露的数据来看，2021年险资对银行股合计持仓市值达1688.7亿元，持仓市值暂为险资持仓总市值的71%。

从险资去年四季度对银行股的调仓策略来看，上述9只银行股中，险资对6只银行股的持股数量没有变化，而工商银行、邮储银行、农业银行则被险资减持，减持股份数分别为3231.2万股、20751.1万股、212176.2万股，环比减持幅度分别达0.7%、8.3%、47.7%。

整体从上述数据来看，险资去年四季度未对银行股加仓，且有小幅减仓趋势。

近年来，由于险资追求稳健的投资回报率，因此，分红比例较高、股息率较高的银行股成为险资重点配置对象。如，2020年，险资对银行股的持仓市值高达2925亿元，持仓市值占比超过50%，是险资第一大重仓板块。

不过，近几年银行板块走势萎靡不振，让部分险资机构的持仓产生浮亏。尤其是去年部分银行股受地产拖累，股价持续下挫，这让险资机构开始重新审视银行股的配置价值。

业内人士表示：“金融股的投资逻辑类似地产股，目前估值合理，且每年分红比例不错。但地产业的问题会拖累银行，导致银行不良资产增加。所以未来要审视银行股投资逻辑，核心是选个股，从中小保险公司的角度出发，银行股不太具有长期配置价值，只有阶段性估值修复行情。”

不过，从短期持仓策略来看，相关负责人认为，“今年银行股盈利增长稳定，仍然可以获取稳健的收益。”

险资降低地产股持仓

除银行股之外，近年来，险资对地产板块的持仓市值一直位列各行业前列，也是险资最为关注的板块之一。

不过，随着地产业严监管及行业步入下行周期，险资开始逐步压缩该板块配置比例。从险资历史持仓数量来看，2018年-2020年，险资重仓的房地产股票分别为25只、20只和14只，持股数量分别为70.48亿股、69.4亿股和67.07亿股，持仓市值分别为884.1亿元、1042.6亿元和778.6亿元。

已披露2021年年报的上市房企中，险资对地产股的合计持仓市值为100.9亿元。从去年四季度调仓数据，险资减持了招商蛇口和华侨城A；加仓了万科A；对金融街与同达创业的持仓未变。

尽管地产业政策底已经出现，但传导至企业基本面的修复尚需时日。

从头部险资机构今年对地产股的配置策略来看，多家头部险企近期公开表态称，目前对房地产领域的投资较为审慎，未来对房地产领域的投资将更多侧重于商业地产（写字楼等），而非股票。

如，中国人寿首席投资官张涤表示，未来，在房地产投资方面，公司会采取稳健审慎的策略，重点关注政策鼓励和支持的新基建、IDC、物流产业园、Pre-REITs项目等以满足长期配置需要。

张涤进一步表示，中国人寿是非常审慎的机构投资者，公司所投的房地产基本上都是商业地产。截至去年末，如果按照银保监会口径，公司不动产投资大概占比不到3%，比较集中的是商业地产，涉及商业写字楼、综合体、物流等，区域都在一二线等核心城市，目前租金、出租率比较正常，风险可控。

险资加仓新能源板块

除上述两大板块之外，去年四季度险资对新能源板块加仓趋势明显。已披露的数据显示，险资去年四季度加仓了金风科技、当升科技、远兴能源、江苏新能等新能源股，截至去年四季度末持有金凤科技的市值达89.1亿元，暂列第一。

就新能源板块的投资价值，业内表示，科技与创新成为不可逆的时代主旋律，公司会持续关注“双碳+大健康”长期成长赛道，着眼于获取中长期超额投资收益。无论是新能源，还是医药和电子，都持乐观态度。目前，新能源车因为发展太快而存在阶段性原材料上涨压力；光伏的逻辑很多人可能没有准确把握，事实上当前旧能源的高价格正是新能源最好的催化剂，行业景气度超预期。