停摆180天：电影行业自救求生  

国家电影局4月召开的会议估算，全年票房损失将超过300亿元。而一张电影票的分成中，院线约占50%。因此，尽管疫情对影视行业的冲击是整体性的，但在整个影视链中，首当其冲的正是下游的影院。

错失了春节档和五一档，没有收入的日子里，影院却仍需承担房租、人力、水电等成本。有影院靠贷款苦苦支撑，有影院折价卖食品、饮料回流现金，还有“熬不住”的影院从裁员入手减轻负担。更有影城从业人员干起了微商、直播、网课等副业。

从业者“自救”之外，政策方面的补助陆续出台。5月13日，《关于电影等行业税费支持政策的公告》和《关于暂免征收国家电影事业发展专项资金政策的公告》出台。对此，有影城负责人表示，政府补贴可以在一定程度上缓解压力，但亏损缺口仍然很大，很多影城半年的亏损甚至超过了几年的累计盈利。

现金流断裂的重压之下，一些中小影院难以为继。中商产业研究院数据显示，上半年共有321家影院类企业吊销或注销，其中三分之一系于6月吊销或注销。

下游的影院艰难求生，上游的影视制作端也步履维艰。影视制作公司收现模式链条长，投资风险大。春节档受挫，在拍摄的项目被暂停，未进入拍摄的项目则审查时间放缓，影响了后续的项目销售和回款。据国内某小型影视制作公司负责人称，目前员工工资仅发放40%。

中游的发行属于轻资产业务，但由于其收入直接与票房收入和宣传费用挂钩，也受到不小的冲击。国内某影视制作公司发行部员工表示，每月工资按城市最低工资标准发放，到手2000多元。相较于同类型公司的大幅裁员和停薪留职，能够领到基本工资已属不易。

A股与H股反应并不一致

或受此利好消息影响，7月17日午后，A股市场的影视传媒概念股盘中出现小幅反弹，但概念股的反弹并未持续，截至当日收盘万达电影下跌7.97%、横店影业下跌近5%，金逸影城下跌8.84%。

再看当日港股传媒影视概念股，上涨稳定，截至收盘，猫眼娱乐涨超6.38%，IMAX中国涨超5.92%，寰亚传媒涨幅达到了10.53%。

虽然投资人的看法并不一致，但影院经营的现实却不乐观。7月14日 ，万达电影发布2020年半年度业绩预告，预计亏损15亿元-16亿元，上年同期业绩为5.24亿元。对于亏损，万达电影表示，自新冠肺炎疫情发生以来，整个电影行业和公司经营受到了较为严重的影响。其下属600余家国内影城自2020年1月23日起全部停业，境外影城也自2020年3月底暂停营业。

同时，主投主控的《唐人街探案3》等影片未能如期上映，部分影视剧拍摄进度也有所延迟，营业收入较去年同期大幅下降。而仍需要支付员工薪酬、影院租金、财务费用等较为刚性的成本费用，导致预告期内公司经营业绩出现较大亏损。作为应对，4月末，万达电影公告称，拟定增43亿元，用于新建影院项目及补充公司流动资金及偿还借款。

同日，横店影视发布公告称，自2020年1月1日至本公告日，累计收到与收益相关的政府补助资金5131.89万 元(未经审计)。收到财政补助的累计额度，已超过2019年度经审计归属于上市公司股东净利润的10%。无论是自救还是政策补助，对于影院来说最重要的仍是通过复工，来获得周转现金流。

行业洗牌加速 观众期待值飙升  

国家统计局发布数据显示， 今年上半年，CPI同比上涨5.3%。其中，教育文化和娱乐上涨2%，与医疗保健的上涨幅度（2.1%）几乎持平。文娱消费需求的释放对于影视行业的复苏将带来巨大的推力。

复工通知刚出，低风险地区的部分影院开始为复工而忙碌，包括完善实名认证与订票衔接、全面消毒清洁等。但对于中小影院而言，面临的可能是“生死局”。某影城负责人对此表示了担忧：“大部分影院下半年还会继续亏损，到年底会有更多的影院关闭。”

疫情加速了影视行业的市场集中度，行业尾部的中小玩家会被清出局，行业头部公司则将迎来投资机会。

7月2日，因为疫情一直低迷的影视股突然高开高走，北京文化（000802）和华策影视（300133）都一度涨停，万达电影（002739）、光线传媒（300251）、华谊兄弟（300027）和横店影视（603103）等纷纷跟涨，电影传媒股迎来整体反弹。

7月16日，光线传媒制作发行的两部影片《妙先生》和《荞麦疯长》宣布分别定档7月31日和8月25日（七夕档），次日光线传媒的股票再度上涨，收盘价迎来13.8元。

看好影视市场的不仅有资本，还有观众。

截图自《2020上半年度电影市场数据洞察》

7月10日，猫眼娱乐、爱奇艺电影、微博电影联合推出《2020上半年度电影市场数据洞察》。报告显示，公众对重回影院的期待值一路飙涨，观众期待指数从2月份的54%迅速拉升至5月的88%。对于观众而言，良好的精神与视觉体验将是他们选择影院观影的重要因素。

行业三大新趋势

疫情期间，线下影院停摆，线上视频平台流量暴涨。《报告》显示，2月份爱奇艺、腾讯等平台月活平均增幅达8.3%。疫情期间有越来越多的线上观众愿意付费观影，目前已有73%的观众有过线上消费经历，普遍能接受单片3-5元的付费点播。

细细分析，可以总结出两大新趋势：线上发行走向成熟、小成本制作和网络电影增长。

先说线上发行。据不完全统计，仅今年春节档和情人节档就有28部电影撤档。以上影片中，少数已另谋出路——线上发行。《囧妈》、《大赢家》牵手字节跳动，《肥龙过江》《我们永不言弃》《春潮》《婚姻故事》转战爱奇艺，《灰烬重生》《寻狗启事》两部文艺影片登陆优酷，《源·彩虹》则选择在移动电影院付费点播。

院线电影集体“登陆”，一定程度缓解了片方资金压力，得以收回部分成本，继续孵化新项目。

不难看出，选择线上发行的基本是中等量级影片。这背后既有头部片方对影院发行的坚持，也有视频平台成本把控的合作权衡。中等量级影片容易掉头，大制作电影则充满高风险和不确定性，因此，小成本制作电影迎来了发展新高潮，网络电影市场异常活跃。

截图自《2020上半年度电影市场数据洞察》

在影院复工通知发出后，投资3亿的大IP电影《征途》宣布将于7月24日上线爱奇艺。而之所以仍然选择线上，导演陈德森表示目前影院有诸多限制，线上发行风险更小。可见即便在院线开始恢复后，双线市场将正常运转。

除线上新趋势外，线下影院也迎来了新的增长点——点播影院。在全国院线停摆的时候，点播影院已于4月份复工。独立包间和优质服务充分保障了私密性，满足了疫情防控的要求，同时为用户提供3D、巨幕、立体环绕声等沉浸式观感体验。某影城负责人称：“点播影院有望成为传统院线的一支‘生力军’，成为电影院线产业的互补、增量业态。”

从某种程度上来说，此次疫情或将成为催化剂，推动线上新模式走向成熟，最终与“院线电影”形成双线新时代。长夜将尽，影视行业的黎明终会迎来勃勃生机。

 

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