壁虎资本月度报告-2024年9月
2024-09-30 17:01:00 来源:
月度报告 /
2024年
9月期
【降息落地打开政策空间 百点长阳提振市场信心 】
REPORT
/ 报告摘要 /
SUMMARY
9月份市场迎来了久违的大反弹。9月19日凌晨美联储发布议息声明,将联邦基金利率的目标区间下调50个基点至4.75%-5%,为4年来的首次降息。9月24日,国新办发布会上宣布多项重磅政策,涉及降准、降息、下调存量房贷利率,创设证券、基金、保险公司互换便利,创设股票回购、增持再贷款,推动中长期资金入市等各方面。9月26日中共中央政治局召开会议,提出要促进市场“止跌回稳”,努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市。一系列超预期政策引发市场热烈反响,几根百点大阳线帮助上证直接收复3000点,一扫阴霾,大大提振市场信心。
CORE
/ 核心观点 /
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美联储降息落地打开国内政策空间,本轮宽松政策力度空前,一是为经济增长注入动力,扭转悲观预期,二是给市场提供充足的流动性。受益于稳增长政策的超跌板块,有市值管理需求的破净低估大型央国企,与流动性充裕环境利好且具备业绩支撑的成长行业值得关注。
同时鼓励并购重组,上市公司回购增持贷款等政策的推出,有利于行业龙头加速产业整合,提升产业集中度,这部分占据优势地位的龙头企业或能成为未来的市场重心。
9月24日以来,北向资金成交金额相比平日呈现明显放量,中国资产正在引发大量外资关注。摩根士丹利认为中国股市近期或“出现战术性反弹,甚至表现优于新兴市场”,高盛研究部在电话会议中称“建议投资者战术性投资中国股票”。结构上以银行和有色金属为代表的高股息、以锂电为代表的成长和以白酒、家电为代表的消费是外资主要流入方向,港股比A股更得外资青睐。
当下配置中国资产的外资以交易性资金为主,未来如果刺激政策能够发挥效果,促进经济加速好转,随着降息周期持续,将有更多长线配置资金进入中国。
沉疴下猛药,强力政策刺激指数大涨修复信心,但“猛药”并不能作为股市上涨的持续推手。国庆假期即将来临,小长假后市场将逐步回归理性,股价进一步上行离不开基本面的支持。符合新“国九条”指导思想的新质生产力板块、具备核心竞争力的头部企业和存在较大净资产收益率改善空间的行业有望成为市场的新主线。
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